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              特高壓產業鏈深度解析

              來源:未知  瀏覽數:  發表日期:
                特高壓被譽為“電力高速公路”,具有容量大、損耗低和效率高等技術優勢,能夠極大提高電網的輸送能力。
                我國特高壓輸電技術成熟,技術上擁有完全的自主知識產權,且完全具備大規模建設特高壓電網的條件。
                隨著光伏、風電的發電裝機量不斷增長,棄光、棄風問題在西北地區一些電力需求較弱的省份尤為嚴重。特高壓工程將新能源電力輸送至東中部等電能需求高的地區,可以平衡能源與負荷分布、有效緩解新能源消納問題。
                
                特高壓投資重啟后到2021年8月初已有青海-河南、張北-雄按、陜北-湖北、雅中-江西及南網的云貴互聯互通工程等項目獲核準,項目核準后已經悉數開始招標。
                2021年3月國網發布碳達峰碳中和行動方案,國家電網新增的跨區輸電通道將以輸送清潔能源為主,將規劃建成7回特高壓直流,新增輸電能力5600萬千瓦。
                雙碳戰略下、“十四五”期間國網將繼續推動特高壓建設。
                
                特高壓是指電壓等級在交流1000千伏及以上和直流±800千伏及以上的輸電技術。
                1000千伏交流特高壓輸電線路的輸送功率大約為500千伏線路的4到5倍,±800千伏直流特高壓線路的輸電能力是±500千伏輸電線路的兩倍多。
                
                特高壓產業鏈
                特高壓相關產業鏈可以分為上游的電源控制端、中游的特高壓傳輸線路與設備、下游的配電設備。
                其中特高壓線路與設備是特高壓建設的主體,可進一步分為交/直流特高壓設備、纜線和鐵塔、絕緣器件、智能電網等。
                資料來源:光大證券
                上游:電源控制端
                特高壓產業鏈上游主要分為金屬(銅、鋁、普通鋼材、取向硅鋼片等)行業、傳感器行業、絕緣材料行業和電子元器件行業。
                上游生產材料漲價對特高壓電器行業產生負效應。
                特高壓電器所用到的傳感器主要是進行高低壓信號轉換,對傳感器的技術要求較低,通常使用國產的中低端傳感器即可滿足。
                絕緣材料主要用于提高裝備的安全性和穩定性,國內的絕緣材料技術能基本滿足相關需求,而且由于技術要求中等,供應充足。
                
                中游:特高壓傳輸線路與設備
                特高壓電器通??梢愿鶕糜谥绷黜椖亢徒涣黜椖縿澐譃椴煌念悇e。
                特高壓直流產業鏈
                特高壓直流產業鏈直流特高壓主要設備:包括換流變壓器、換流閥及其控制保護系統,以及直流濾波器、直流開關設備、直流測量設備和直流避雷器等直流場設備。
                特高壓市場中核心設備壁壘高,市場份額高度集中,格局穩定。
                設備價值較大的換流閥、直流保護控制系統等關鍵設備領域市場份額集中在國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、中國西電、特變電工等企業。
                特高壓直流產業鏈主要設備及競爭格局:
                
                資料來源:國金證券
                換流閥
                換流閥是實現電能交直流轉換的核心裝備,是由單個或多個換流橋組成,功能為進行交、直流轉換的設備。
                換流閥可以分為兩類:整流器和逆變器,整流器是將交流電轉換為直流電,而逆變器是將直流電轉換為交流電。
                目前,我國多數高壓直流輸電系統采用小閥,其主要作用是將交流電力變換成直流電力(整流器),將直流電力變換成交流電力(逆變器)。
                從換流閥的市場格局來看,國電南瑞和許繼電氣競爭優勢明顯。電力物聯網建設領軍企業國電南瑞的市場份額約為50%,CR3達到95%;許繼電氣占比達到30%。
                換流變壓器
                換流變壓器是交直流輸電系統中的換流、逆變兩端接口的核心設備。
                換流變壓器市場中,特變電工占主要份額,約為40%,中國西電和保變電氣市場份額均為25%左右。
                直流控制保護
                直流控制保護設備國電南瑞占據半壁江山,市場份額高達50%,其次許繼電氣市場份額占據40%,四方股份市場份額為8%左右。
                
                特高壓交流產業鏈
                交流特高壓主要設備:包括變壓器、電抗器、開關設備、串聯補償裝置、互感器、電容器、避雷器等。其中,特高壓交流項目的核心設備為交流變壓器和GIS。
                交流變壓器
                變電站可將電能由它的一次側經電磁能量的轉換傳輸到二次側,同時根據輸配電的需要將電壓升高或降低。
                目前在交流變壓器領域,國內的廠商主要是中國西電、特變電工、天威保變,與特高壓直流變壓器市場競爭格局基本相同。三家廠商在過往中標份額中基本接近。
                GIS組合電器
                特高壓GIS一般由斷路器、隔離開關、接地開關、電流互感器和母線等設備構成。
                這些設備或部件全部封閉在金屬接地的外殼中,在其內部充有一定壓力的SF6絕緣氣體,故也稱SF6全封閉組合電器。
                在GIS領域,國內具備研制生產的企業主要為平高電氣、中國西電、新東北電氣等。其中平高電氣在GIS設備的競爭中優勢較為明顯,市場份額占比保持在40%左右。
                
                資料來源:東莞證券
                特高壓線纜和鐵塔
                線纜和鐵塔占特高壓總投資的三分之一,但毛利率相對較低(10~15%)。
                與設備供應商公司不同,線纜、鐵塔、絕緣子、金具等材料供應商眾多,競爭格局分散。
                線纜方面,主要上市公司標的為中天科技(18%)、特變電工(11%)、智慧能源(8%)等。其中,中天科技是5G通信光纜+特高壓電纜+海纜三位一體的企業。
                鐵塔方面,絕大多數供應商為非上市公司,國家電網下屬公司占26%,相關上市企業有東方鐵塔、匯金通、風范股份等。
                
                下游:配電設備
                下游主要是電網行業,市場份額主要由國家電網、南方電網及部門地方電網所占據,市場集中度很高,所以特高壓電器行業的議價能力相對較弱。
                電網行業具有天然的壟斷屬性,當行業內只存在少數幾家電網公司時,這些公司能夠更好地建設經營電網,而且這有利于降低無序競爭帶來的資源浪費。
                輸電網屬于電網中的骨干支柱,一般投資較大,且技術難度較高,如特高壓等項目,因此輸電網的建設主要由第一梯隊中的中國能建、中國電建及部分大型國企參與設計和施工。
                在特高壓市場中,中國能建市占率為74%,中國電建為17%,國家電力投資集團市占率5%。
                特高壓市場各公司份額:
                資料來源:中國能建招股書
                全球能源互聯網是清潔主導、電為中心、互聯互通、共建共享的現代能源體系,是在全球范圍將清潔能源大規模開發、輸送、使用的平臺,其實質就是“智能電網+特高壓電網+清潔能源”。
                全球能源互聯網發展戰略:
                
                作為世界先進的輸電技術,“新基建”之一的特高壓能夠推進電子設備、新材料等高端裝備制造的發展,符合我國產業轉型升級的趨勢,政府亦將持續加大資金方面對特高壓建設的支持力度。在新一新政策紅利的支持下,特高壓建設有望迎來高速發展。
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