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              光纖光纜產業鏈深度解析

              來源:未知  瀏覽數:  發表日期:
                光纖光纜是信息傳輸的基礎,屬于傳統通信制造業中較高成長性的產業。
                每一代通信設施的建設會拉動光纖光纜的需求,隨著5G、數據中心、邊緣計算、物聯網、智慧城市等應用加快,將進一步提升流量需求,新一輪通信建設之下光纖光纜行業迎來發展機遇。
                根據Reportlinker數據,預計2020-2024年全球光纖電纜年復合增長率將達到12.26%,行業成長空間得以重新打開。
                光纖光纜是一種通信電纜,由兩個或多個玻璃或塑料光纖芯組成,這些光纖芯位于保護性的覆層內,由塑料PVC外部套管覆蓋。沿內部光纖進行的信號傳輸一般使用紅外線。
                光纖光纜組成情況:
                資料來源:長飛光纖招股書
                從具體通信網絡角度來看,光纖光纜由三大部分組成。接入網主要為固定接入網,FTTH;承載網用于整合接入網側數據及信息并傳輸,在前、中、回傳均有較大的光纖光纜需求;核心網,負責數據的集中處理和路由。
                光纖傳輸具有傳輸損耗低、頻帶寬、抗干擾能力較強的特點,可廣泛應用到電信的接入網、承載網、核心網,以及數據中心內部互聯等場景,成為不可或缺的基礎設施。
                而光纜由纜芯和護套通組成。纜芯決定光纜的傳輸特性,根據所含有的光纖的數量可以分為單芯/多芯兩種。
                護套通由聚乙烯/聚氯乙烯和鋁帶/鋼帶組成,起到保護纜芯的作用,具有較好的抗壓能力、密封和防腐蝕的能力。
                光纖光纜示意圖:
                
                資料來源:公開資料
                光纖光纜產業鏈
                光纖生產過程包括原材料提純、芯棒制作、芯棒外包、光纖拉絲等環節。
                
                上游:光纖預制棒原材料
                光纖預制棒廠家通過采購原材料制造光纖預制棒,相應原材料包括特種氣體、高純硅材料等。
                光纖預制棒原材料石英套管的生產商包括德國的Heraeus、Qsil,和美國的Momentive以及日本的Tosoh,目前國內尚難自主生產。
                化學氣體高純度四氯化硅仍多晶硅生產廢料中提純,技術曾一直被日本、德國的公司壟斷,國產化正在進展過程中。
                高純度四氯化鍺國內目前包括北京國晶輝和武漢云晶飛可以生產。
                夾持棒國內目前生產廠商包括菲利華、北京久智光電、金格蘭石英等公司。
                
                中游:光纖光纜制造
                一般來說,中游光纖光纜制造環節利潤分成:光纖預制棒(光棒):光纖:光纜=7:2:1。
                光纖光纜產業鏈價值分布:
                
                資料來源:德勤咨詢
                光纖預制棒
                光纖預制棒是光纖光纜產業鏈中附加值最高的一環,也是光纖工藝中最重要的部分,占產業鏈利潤約70%。
                該環節技術門檻高、需要較大資本投入,被業界譽為光纖產業“皇冠上的明珠”。
                光纖預制棒的價格極大程度影響光纖光纜的價格走勢,毛利率最大,是主流制造廠商力爭的業務賽道。
                當前商業生產光纖預制棒已經發展成為“兩步法”,第一步為生產芯棒,第二部為在芯棒上附加外包層,制成預制棒,其中棒芯生產為關鍵步驟。
                
                芯棒決定了光纖的傳輸特性,外包層決定光纖制造成本。
                芯棒技術主要解決的問題包括如何精確實現設計的折射率分布曲線,以及如何提高沉積速率制備更多的芯層。
                芯棒的制造工藝主要有四種:汽相軸向沉積法(VAD)、外汽相沉積法(OVD)、改進汽相沉積法(MCVD)和等離子體化學汽相沉積法(PCVD)。
                其中,MCVD操作方式簡便;OVD/VAD對原料純度要求低,可有效控制成本;PCVD原料利用率高,折射率分布更為精確。
                短期產業仍處于去庫存階段,OVD/VAD工藝可較為有力協助企業降低生產成本。
                PCVD/MCVD/VAD/OVD制造工藝示意圖:
                
                資料來源:中國電子網
                從芯棒制造競爭格局來看,該環節過去一直被國外企業壟斷,早年我國光棒完全外購。
                目前國內已有近10家公司掌握制棒技術,具備“棒纖纜”全產業鏈能力的公司競爭力不斷增強,行業集中度趨勢明顯。
                國內市場份額方面來看,長飛、亨通、中天、富通和烽火前五家廠商的市場份額總和已達93%。
                國內光纖龍頭廠商陸續與國外公司合作進入光纖預制棒生產領域:長飛與荷蘭德拉克合作,采用PCVD+RIC/ODD工藝,亨通光電與中天科技分別與日本公司合作,采用VAD+OVD工藝,烽火通信采用PCVD+RIT、PCVD+OVD工藝。
                隨著5G漸行漸近,頭部生產商紛紛加大光棒布局力度,逐步釋放產能以應對市場新需求。
                
                光纖制造
                近年來國內廠商在光纖生產自主化方面主要在兩個方面進行突破:一是光棒自主生產,二是上游原材料包括石英套管、高純度四氯化硅、高純度四氯化鍺、夾持棒的國產化。
                光纖制造廠家使用光纖預制棒拉絲加工制造光纖,包括了使用涂料以及拉絲等步驟,毛利率大約為25%。
                我國的光棒生產能力向龍頭集中,具有拉絲工藝的廠商較多,同時龍頭廠商幾乎都具有一體化生產能力。
                光纖制造流程示意圖:
                下游-光纜制造
                下游光纜企業加工主要是對光纖進行護套成纜處理,并最終銷售給應用端客戶,毛利率大約為6%。
                我國光纖光纜下游主要是電信市場和數通市場,光纜最終由運營商、廣電、數據中心等客戶采購,其中三大運營商是主導,占總需求的80%。
                運營商會進行一年1-2次的光纖集采,集采中標份額和價格是跟蹤光纖市場的主要途徑。
                按應用場景劃分,運營商采購光纖光纜主要用于滿足FTTH網絡、5G承載網、光纖直連等新建需求,以及老舊光纜的替換需求,此外還有海外市場和部分非運營商市場需求。
                光纖產業鏈勢力分布圖:
                
                資料來源:財通證券
                光纖光纜的發展主要得益于5G、云計算、物聯網等領域的建設。
                工信部、中央網信辦多次要求持續提升IPv6網絡能力、加快組織開展IPv6技術創新和融合應用試點工作,多省市亦在著力促進IPv6流量規模持續提升。
                在相關政策驅動下,運營商未來幾年會持續推動網絡基礎設施建設,光纖光纜作為光網絡物理層的基礎構成,有望迎來新一輪發展機遇。
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